文明传媒估值回暖，但仍有晋升空间。源委前三季度的安排，传媒板块的估值危害获得了较为充裕的开释。9月SW传媒相关于沪深300的相对估值仅为1.74倍，低于三年均匀的2.17倍，溢价已获得了较为充裕的安排。受益于文明兴盛计谋的利好刺激，传媒板块急忙拉升，10月团体涨幅领先了21.28%。但就史册估值看，仍处于中偏低秤谌。以是传媒板块仍有晋升空间。

　　行业大兴盛演绎投资好机遇，传媒十二五复合增速或达23%。正在计谋搀扶、事迹预期向好和传媒板块团体将扩容的大后台下，传媒板块团体的投资吸引力和估值编制希望获得进一步晋升。中心十七届六中全会初次将“深化文明体例改进”动作中心全会重要议程，并初次提出“社会主义文明强邦”方针，要饱吹文明家当成为邦民经济支柱性家当。由此计算，到2015年我邦文明家当补充值起码应当抵达2.79万亿，“十二五”时间文明家当的复合增速达23%。文明家当大兴盛和大旺盛演绎行业好机遇，咱们顺序看好影视动漫、民众鼓吹及古板媒体。

　　影视动漫：实质为王，全家当链者得六合。片子、电视剧和动漫卡通范围起首步入产能过剩、消费需求升级及制制用度继续提升的功夫。具有优质实质供应才略、打制归纳传媒平台和渠道、能整合行业及社会资源的公司，可为自己酿成优异的生态情况，享福高速生长。核心保举华谊兄弟、华策影视、光彩传媒和奥飞动漫。

　　民众鼓吹：细分行业增速有别，核心看好新媒体。以汇集为代外的新媒体广告营销相对古板序言具有明显上风，且尚有很众空缺范围，纵向兴盛潜力强大。具有汇集广告平台资源或具备健旺汇集营销才略的公闭广告类企业前景看好。以是，核心保举汇集营销整合专家蓝色光标冷静台类营销的顺网科技。

　　古板媒体：转型与资源整合望获高伸长。古板平面媒体行业已步入成熟期，正在新媒体的挤占下面对伸长停留的逆境，转型和并购重构成为高生长的两个途径。看好交易转型的机遇：天舟文明、博瑞鼓吹、中南传媒和并购重组的机遇：粤传媒、浙报传媒、中文传媒。(华宝证券 吴炳华)